（来源：上观新闻）
京东主📟🛍站靠3C🇺🇸🖲家电起家——🚲买冰箱、买手机、🆗买电视，典型的🇵🇼低频高客单场🚳🔸景💚。上市两天就冲到👨👦👦市值636.🗓👨❤️💋👨52亿🇬🇶，对应2025年🕯营收8.2🇧🇲🆚亿，市销率（🙀🕟PS）🇭🇷🏁超过77倍📫。
客户留🧝♀️🤲存率下降、递😷🔼延收入缩水、大客👩🎨🎑户占比低放在一🛰💉起，说明群🔵🅰核科技的生意🐥🚓模式有🎌个硬伤：前📣✖端必须重投🚭🌸入搞研🍹发和算🇲🇽力，后💞端却靠一群分散的🌡中小客户慢慢回📐🤹♂️收利润☪🥶。这是一种更高效的💄电源分配方式👗。2026🙅♂️ 年 1🥽 月，智谱在港🇨🇲交所敲钟7️⃣，Mi🚜🏐niMax 紧💩随其后上市，同行🇰🇵🚁的期权都在变现♣💷，Dee🚠pSe🍱ek 的人才压📲力越来😫越真实🧜♂️🍲。
资本市🔥🥨场偏爱行业刚成形🎣👨👨👦、龙头位置已🌃⏳初步明确的公👩🎤司，群核正好站在🇭🇳🔡这个位置上🚌🐁。” 从不同领👱域出发，向🇬🇪同一目🤨标前行👨🎓🚖。��京🏋东20📻👚25年🆔🔬核心财务压🇬🇦力 · 新业👩👦务亏损：466🤒🇯🇲亿元 ·6️⃣👨🍳 京东零售经营🐑🇫🇮利润：514🚁亿元（🀄几乎全被新🏖🇻🇬业务吞🇯🇴🕰掉） · Q4🇸🇲 3C数🌧🦙码业务：同比下滑🇵🇷12% 🇵🇱🦖· Q🥵🇲🇶4京东零售🧕🥛收入：同🚞🍳比下滑1.7🛸% · 年度🧫🎄活跃用户：突破☪🚦7亿（🅾来源：京东🇨🇷🐔2025年财🌛报、三季报🇲🇫💭） 5🇺🇸🇦🇼2岁的大事记🍡🏸 ▍两🇸🇯年时间，🐵👦他究竟做了什么🎧？ 与其说🇦🇲🇲🇿刘强东在"扩张"🍎，不如说他在同时📤打多场👳♀️仗🥝。
